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AMB Outperformer
13.01.2000
WGZ-Bank
Analyst Dr. Viktor Heese von der WGZ-Bank stuft die AMB-Aktie (WKN 840002) weiter als Outperformer ein.
Die aktuelle Kursschwäche sei nicht fundamental begründet sondern resultiere primär aus der dauernden Anlegeraversion gegenüber Werten der „zweiten“ Reihe und der Herausnahme des Titels aus dem MSCI-Index. Der Titel sei jetzt mit einem 2001er KGV knapp über 13 und einer Relation Börsenkapitalisierung/Prämien knapp über 40% im Branchenvergleich und in historischer Hinsicht sehr günstig bewertet. Als Orientierung für eine faire Bewertung könnte laut Heese z.B. der von der Generali in 1996 gezahlte Übernahmepreis von 107 Euro dienen.
Die strategischen Vorzüge der Aktie würden in der Fokussierung auf das margengünstige Personen- und Privatkundengeschäft, eine Positionierung im Industriegeschäft sei nicht geplant, der neuen Vertriebskooperation mit der Commerzbank, der Zentralisierung des Asset Managements sowie der günstigen Bewertung liegen.
Bei einer von den WGZ-Experten erwarteten generellen Erholung der Assekuranztitel dürfte AMB überproportional profitieren, zumal der Konzern durch die Übernahme der Deutschlandsparte der Generali-Mutter zur Nr.2 im inländischen Erstgeschäft aufgerückt sei.
Heese prognostiziert ein Gewinn je Aktie nach DVFA von 4,88 Euro für 1999 und 5,44 Euro für 2000. Für das folgende Geschäftsjahr rechne man mit 5,91 Euro je Anteilschein.
Das Kursziel liege bei 90 Euro.
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